반도체 성과급과 소비 회복 전망, 민간소비 증가율에 미칠 효과는

한국은행은 반도체 경기 호조에 따른 성과급과 배당, 정부 이전지출 등이 2027년 민간소비 회복을 뒷받침할 것으로 내다봤다. 다만 소비 증가 효과는 요인별로 다르고, 수혜가 일부 가계에 집중될 수 있다고 진단했다.

한은 조사국 경기동향팀의 ‘향후 민간소비의 회복 여건 점검’에 따르면 올해 상반기 민간소비는 전년 동기보다 2.6% 증가했다. 지난 2년 평균 증가율 1.4%를 웃돌았지만 국내총생산(GDP) 성장률 3.8%에는 미치지 못했다. 반도체 호황의 수혜가 일부 계층에 집중돼 소비 회복이 가계 전반으로 확산하지 못했다는 분석이다.

한은은 반도체·자동차·조선업 등 주요 업종의 2027년 성과급 지급 규모를 60조~70조원으로 추정했다. 올해 10조9000억원의 약 6배다. 삼성전자와 SK하이닉스의 내년 1분기 성과급은 합계 60조원에 이를 것으로 예상했다. 성과급 확대는 민간소비 증가율을 0.10~0.15%포인트 높이는 요인으로 분석됐다.

2027년 배당액은 삼성전자 40조~60조원, SK하이닉스 10조~30조원으로 추정됐으며, 소비 증가율 제고 효과는 약 0.05%포인트다. 다만 성과급과 배당의 혜택은 대기업 종사자와 주식 보유자 등에게 먼저 집중될 수 있다.

가계에 직접 돌아가는 정부 이전지출은 내년에 약 20조원 늘어 민간소비 증가율을 0.20~0.25%포인트 높일 것으로 전망됐다. 원·달러 환율 하락도 구매력을 보탤 수 있다. 상반기 1480원을 웃돌던 환율은 7월 이후 낮아져 10월 26일 1320원대를 기록했다.

한은 분석상 환율이 10% 하락하면 가계 실질구매력은 0.35% 개선된다.

가계부채와 자산시장 변동은 회복의 제약 요인이다. 2025년 처분가능소득 대비 부채 비율은 전체 가계 기준 112.6%였고, 부채 보유 가구만 보면 196.1%로 전년 189.0%보다 높았다. 주택건설 부진은 가구·가전 등 내구재 수요와 관련 산업의 고용·소득을 약화할 수 있다.

증시 조정으로 주식 평가이익이 줄면 백화점 소비와 여가서비스 등 자산시장에 민감한 지출도 위축될 수 있다. 한은은 추가 조정뿐 아니라 주가 반등 기대 약화와 손실 가구의 심리 회복 지연도 소비를 누를 수 있다고 봤다.