반도체 성과급 지급이 소비회복 뒷받침 전망…삼성전자·SK하이닉스 몫은 얼마나?

한국은행은 반도체 경기 호조가 2027년 가계소득과 민간소비를 끌어올릴 것으로 내다봤다. 다만 성과급과 배당의 혜택이 일부 가구에 몰릴 수 있어, 소비 회복이 모든 가계로 번지는 속도는 제한적일 수 있다고 진단했다.

한국은행 조사국 경기동향팀의 ‘향후 민간소비의 회복 여건 점검’ 보고서에 따르면 올해 상반기 민간소비는 전년 같은 기간보다 2.6% 증가했다. 지난 2년 평균 증가율 1.4%보다 높지만, 같은 기간 국내총생산(GDP) 성장률 3.8%에는 못 미쳤다.

반도체 호황의 효과가 일부 계층에 집중된 점이 소비 확산을 가로막는 배경으로 꼽혔다.

2027년 반도체·자동차·조선업 등 주요 업종의 성과급은 60조~70조원으로 추정된다. 올해 10조9000억원의 약 6배다. 이 가운데 삼성전자와 SK하이닉스의 내년 1분기 성과급만 60조원에 이를 것으로 예상됐다. 한은은 성과급 확대가 민간소비 증가율을 0.10~0.15%포인트 높일 것으로 분석했다.

두 회사의 배당액도 각각 삼성전자 40조~60조원, SK하이닉스 10조~30조원으로 전망했으며, 소비 증가율 제고 효과는 약 0.05%포인트로 봤다. 성과급은 해당 기업 종사자, 배당은 주식 보유자에게 주로 돌아가므로 수혜가 가계 전체에 고르게 퍼지는 것은 아니다.

기업 소득 외에도 가계에 직접 지급되는 정부 이전지출이 내년 약 20조원 늘어나 소비 증가율을 0.20~0.25%포인트 높일 것으로 추정됐다. 원·달러 환율 하락도 수입물가를 낮추는 요인이다. 올해 상반기 1480원을 웃돌던 환율은 7월 이후 낮아져 26일 1320원대를 기록했다.

한은 분석에서 환율이 10% 하락하면 가계 실질구매력은 0.35%가량 개선된다.

반면 가계부채와 주택건설경기 부진, 증시 변동은 회복을 늦출 수 있다. 2025년 처분가능소득 대비 부채 비율은 전체 가계 기준 112.6%였지만, 부채 보유 가구만 보면 196.1%로 전년 189.0%에서 상승했다.

주택건설 부진은 가구·가전 같은 내구재 수요와 관련 산업의 고용·소득을 압박할 수 있고, 증시 조정은 백화점 소비나 여가서비스 지출을 위축시킬 가능성이 있다.