베인캐피털은 왜 안다르를 에코마케팅에서 분리하나

베인캐피털이 지배하는 에코마케팅은 안다르 등 자회사 지분을 떼어내 별도 법인으로 재편하는 안을 승인했다.

자산은 안다르 쪽으로 옮기고 기존 부채는 에코마케팅에 남기는 구조다.

이 분할이 안다르의 매각이나 외부 투자 유치에 어떤 선택지를 열어두는지가 주목된다.

연합뉴스 보도에 따르면 에코마케팅은 2026년 9월 23일 이사회와 임시 주주총회에서 안다르와 싱가포르 법인 지분 등을 신설법인 ‘안다르홀딩스’로 넘기는 인적분할을 승인했다.

분할비율은 존속 에코마케팅 36.13%, 신설법인 63.87%이며, 분할기일은 11월 1일로 예정돼 있다.

이후 안다르가 안다르홀딩스를 흡수합병하면 에코마케팅과 분리된다.

자산·부채 수치는 2026년 9월 2일 기준이다.

분할 전 에코마케팅 자산 6,544억원 가운데 약 2,311억원이 안다르홀딩스로 이전되고, 약 4,233억원은 에코마케팅에 남는다.

부채 2,926억원은 전액 존속기업에 남아 신설법인으로 넘어가지 않는다.

따라서 안다르홀딩스는 부채 없이 자산을 보유한 상태로 출범할 예정이다.

이 배분은 안다르의 수익성과 대비된다.

안다르는 2025년 연결 기준 매출 2,987억원, 영업이익 285억원, 순이익 136억원을 기록했고, 영업활동 현금흐름은 240억원이었다.

투자은행 업계는 수익성 있는 안다르를 부채와 분리하면 독립적으로 기업가치를 평가받고, 매각이나 외부 투자 유치 등 회수 방식을 고르기 쉬워질 수 있다고 본다.

다만 이는 업계의 관측이지 매각 확정을 뜻하지 않는다.

분할에 앞서 베인캐피털은 2026년 6월 에코마케팅 지분 100%를 확보했고, 7월에는 안다르의 재무적 투자자 등 외부 주주 지분도 정리했다.

이에 소수주주와 분할·합병 조건을 조율할 부담이 줄었다는 해석이 나온다.

에코마케팅은 분할 목적으로 각 회사의 고유 사업 집중, 경영위험 분산, 자회사 관리 효율화와 기업·주주가치 제고를 들었다.

이번 내용은 베인캐피털의 공식 발표가 아니라 에코마케팅의 의결 사항과 업계 해석을 전한 보도에 근거한다.