메타 3분기 매출 증가, AI 투자 확대에도 주가가 오른 이유는

메타가 3분기 사상 최대 매출을 기록하고도 AI 투자를 더 늘리겠다는 방침을 유지했다. 실적 발표 뒤 시간외 거래에서 주가가 4% 급등한 배경에는 매출 성장과 다음 분기 전망이 자리했다. 다만 이번 실적에는 청소년 보호 소송 관련 비용도 반영돼, 숫자를 해석할 때 본업의 흐름과 일회성 부담을 나눠 볼 필요가 있다.

메타의 3분기 매출은 26% 증가했고, 주당순이익(EPS)은 3.83달러였다. 이 EPS에는 청소년 보호 소송 비용이 포함됐다. 방송에 출연한 김호균 한국투자증권 명동PB센터 팀장은 합의금 성격의 비용이 EPS를 실제보다 약하게 보이게 할 수 있다며, 이를 본업의 펀더멘털 악화와 구분해야 한다고 짚었다.

따라서 순이익 지표만으로 실적의 질을 판단하기보다 매출 성장과 현금흐름을 함께 살펴야 한다는 설명이다.

투자 계획은 오히려 확대 쪽으로 움직였다. 메타는 올해 설비투자 전망의 하단을 50억달러 올렸고, 4분기 매출은 최대 760억달러에 이를 것으로 제시했다. AI 투자 수익성에 대한 의구심이 남은 상황에서 투자비를 늘리면서도 매출 성장 전망을 내놓은 점이 시장의 관심을 끈 대목이다.

회사는 의결권 없는 신주 발행도 추진 중이며, 방송에서는 이를 사실상 2대 1 주식분할에 해당하는 방식으로 설명했다.

다만 매출 증가만으로 AI 투자의 성과가 입증됐다고 단정하기는 이르다. 김 팀장은 향후 확인할 지표로 잉여현금흐름(FCF)의 변동성을 꼽았다. AI 지출이 커지는 만큼 매출이 현금으로 얼마나 이어지는지가 투자 부담을 가늠하는 기준이 될 수 있다는 취지다.

이번 발표는 성장세를 보여줬지만, 투자 확대가 현금흐름에 미칠 영향은 별도로 살펴야 한다.