주식·채권 동반 하락에 TDF 손실, 은퇴연도만 보고 골라도 될까

은퇴 시점에 맞춰 주식·채권 비중을 자동 조절한다는 TDF(타깃데이트펀드)가 두 자산의 동반 하락에 흔들렸다. 2026년 10월 21일 금융정보업체 에프앤가이드 집계에서 국내 TDF 중 설정액 10억원 이상인 클래스 펀드 707개의 최근 3개월 수익률은 -7.07%, 6개월은 -2.88%였다.

같은 기준의 국내 혼합형 펀드 712개는 각각 -5.01%, -2.00%로 손실 폭이 더 작았다.

TDF는 은퇴까지 시간이 긴 2030세대용 상품에 주식 등 위험자산을 더 담고, 은퇴가 가까운 4050세대용 상품에는 채권 등 안전자산 비중을 높이는 방식으로 운용된다. 주식이 떨어질 때 채권이 충격을 덜어주는 구도지만 최근에는 방패 역할이 약해졌다.

이란 전쟁 발발 뒤 국제유가가 급등하면서 물가 상승과 통화 긴축 우려가 커졌고, 확장적 재정 정책과 인공지능(AI) 투자용 회사채 공급 증가까지 겹쳐 채권 금리가 뛰었다. 주식도 큰 폭으로 조정받아 두 자산이 함께 하락했다.

최근 5년 수익률도 TDF 28.07%로, 국내 주식형 펀드 86.70%와 국내 혼합형 펀드 29.70%에 못 미쳤다. 반면 TDF 순자산은 2020년 말 5조원 수준에서 2026년 10월 20일 32조7000억원으로 불어났다. 올해 증가분만 7조2000억원을 넘는다.

퇴직연금 디폴트옵션의 주요 선택지로 추천되고, 현재 퇴직연금에서 ‘안전자산’으로 분류되는 점도 자금 유입 배경이다. 다만 이 분류가 손실 위험이 없다는 뜻은 아니다.

같은 은퇴 목표 시점을 내건 상품이라도 운용사별로 주식·채권 비중, 해외자산 비중, 환헤지 전략, 편입 자산과 보수가 다르다. 글로벌 자산에 투자하는 만큼 환율 변동도 수익률에 영향을 줄 수 있다.

한국퇴직연금데이터의 영주 닐슨 대표는 은퇴 연도만으로 고르기보다 투자 자산과 환헤지 전략, 보수를 함께 살펴야 한다고 조언했다.