SK하이닉스 HBM4 시장 우위 우려, 삼성전자와 격차는 왜 좁혀졌나

SK하이닉스는 올해 3분기 사상 최대 영업이익을 낼 것으로 전망되지만, HBM4 전환기에는 시장 우위가 약해질 조짐을 보이고 있다.

핵심은 HBM4 출하가 기대에 미치지 못한 사이 삼성전자가 점유율을 끌어올렸다는 점이다.

21일 업계가 집계한 SK하이닉스 3분기 영업이익 컨센서스는 76조9640억원, 영업이익률 전망은 78.4%다.

다만 이익 전망은 3개월 전 81조5122억원보다 5.6% 낮아졌다.

증권사별 추정치도 DS투자증권 70조1000억원, 메리츠증권 80조1000억원으로 차이가 크다.

4분기 컨센서스는 87조2701억원이다.

카운터포인트리서치가 집계한 HBM 매출 점유율은 1분기에서 2분기 사이 이렇게 바뀌었다.

| 분기 | SK하이닉스 | 삼성전자 | 두 회사 격차1분기 | 58% | 21% | 37%포인트2분기 | 50% | 33% | 17%포인트 |

출하 부진에는 최대 고객사 엔비디아의 차세대 가속기 ‘루빈’ 일정 지연과 양산 제품 성능 조율 장기화가 겹쳤다는 분석이 나온다.

트렌드포스는 6월 보고서에서 인증 지연과 인터페이스 동기화 문제로 HBM4 양산 시점이 3분기로 밀렸고, 생산능력 일부를 DDR5·LPDDR5로 돌리면서 연간 출하 전망도 낮아졌다고 짚었다.

업계에서는 이런 흐름이 엔비디아 공급 점유율에도 영향을 줄 수 있다고 본다.

반면 삼성전자는 2분기 실적 발표에서 3분기 HBM4 매출이 전 분기보다 3배 이상 늘고, 하반기 HBM 매출에서 HBM4 비중이 60%를 넘을 것이라고 밝혔다.

업계가 보는 수율은 80% 안팎이다.

JP모건은 SK하이닉스의 HBM 점유율이 2025년 60%에서 2026년 46%, 2027년 41%로 하락한다고 전망했다.

UBS는 2027년 비트 출하량 기준 삼성전자가 41%로 SK하이닉스의 39%를 앞설 것으로 내다봤다.