코스피 3% 급락, 아시아 증시보다 더 흔들린 까닭은?

코스피가 10월 20일 3% 급락해 이틀간의 상승분을 모두 반납했다. 장중에는 4.7% 밀려 5,500선 아래로 내려갔고, 오후에 낙폭을 일부 만회했지만 결국 3.7%(215포인트) 하락한 5,552로 마감했다. 일본·타이완·홍콩 증시도 약세였지만 하락 폭은 코스피만큼 크지 않았다.

바깥에서는 인공지능(AI) 투자 수익성에 대한 우려가 다시 번졌다. 저가 매수로 반등하던 뉴욕 증시도 장 후반 상승 폭을 줄였고, 그 여파가 국내 시장에 미쳤다는 분석이다. 프랑스 대규모 시위가 폭력 사태로 번지며 프랑스 국채 금리가 치솟고 미국 국채 금리까지 오른 점도 투자 심리를 눌렀다.

신한투자증권 노동길 연구원은 한국 증시 자체의 문제라기보다 반도체에 집중된 비중을 줄이는 흐름에 비해 이를 받아줄 매수 주체가 부족했다고 진단했다.

국내 증시가 더 크게 흔들린 배경으로는 메모리 반도체에 쏠린 구성이 꼽힌다. SK하이닉스는 장중 7% 넘게 하락해 118만 3천 원까지 밀렸고, 주가가 120만 원 아래로 내려간 것은 4월 이후 약 6개월 만이었다.

삼성전자는 가전·모바일 등으로 사업이 다각화된 반면, 메모리 비중이 높은 SK하이닉스는 변동성에 더 노출돼 있다는 분석이다.

자본시장연구원 이효섭 금융산업실장은 창신메모리와의 기술 격차가 빠르게 줄고 공급도 늘어나는 만큼 2028년부터 메모리 반도체 가격 상승세가 둔화할 가능성이 있다고 설명했다. 반면 시스템 반도체는 기술 격차가 여전해 주가 하락세가 상대적으로 덜하다고 덧붙였다. 시장 급락은 개인 투자자에게도 부담을 줬다.

이달 코스피가 고점 대비 20% 넘게 떨어진 가운데, 증거금 부족으로 보유 주식이 강제 매도되는 반대매매 규모는 5거래일 연속 500억 원을 웃돌았다.