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미국 8월 PCE 물가는 전년 동기 대비 3.4%, 변동성이 큰 품목을 뺀 근원 PCE는 3.0% 올라 모두 시장 전망을 밑돌았다. 미국 상무부 발표 뒤 시장은 물가 압력이 예상보다 완화됐다고 받아들였고, 10월 추가 금리 인상 가능성에 대한 부담도 다소 낮아졌다.
이번 수치에서 연준이 더 주목하는 것은 근원 PCE의 둔화다. 식료품과 에너지처럼 가격 변동 폭이 큰 항목을 제외한 물가 흐름이 안정되면, 고금리를 더 올려야 한다는 압박도 그만큼 줄어들 수 있다.
다만 에너지 가격발 물가 압력은 여전히 변수다. 전체 PCE 상승률이 근원 지표보다 높은 것은 에너지 관련 가격 움직임이 물가에 영향을 줬다는 뜻으로, 향후 에너지 가격이 다시 오르면 물가 둔화 흐름이 흔들릴 수 있다.
채권시장에서는 통화정책에 민감한 미 국채 2년물 금리가 하락했다. 투자자들이 연준의 추가 긴축 가능성을 일부 낮춰 반영한 결과다. 연준은 물가가 목표 수준으로 안정된다는 확신이 필요하다는 입장인 만큼, 이번 발표만으로 금리 인상 종료나 조기 인하를 단정하기보다는 이후 물가 지표와 고용 흐름을 함께 볼 가능성이 크다.
8월 PCE와 근원 PCE가 모두 전망을 밑돌면서 시장의 10월 금리 인상 우려는 한층 줄었다. 다만 에너지 물가 압력이 남아 있어 연준의 향후 금리 경로는 추가 물가·고용 지표에 따라 결정될 전망이다.
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