8월 PCE 3.4% 상승, 예상 하회에 10월 금리 영향

미국 8월 PCE 물가가 전년 대비 3.4% 올라 시장 전망을 소폭 밑돌면서, 10월 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 가능성은 낮아지는 쪽으로 기울고 있다. 8월 PCE 3.4% 상승은 물가가 아직 연준 목표 수준과는 거리가 있지만, 예상보다 강한 재가속 신호는 아니라는 점에서 주목된다.

변동성이 큰 항목을 뺀 근원 PCE는 전년 대비 3.0% 상승했다. 연준이 통화정책 판단에서 더 비중 있게 보는 근원 물가도 시장 예상보다 낮게 나오면서, 물가를 이유로 금리를 더 올려야 한다는 부담은 다소 줄었다. 전체·근원 지표의 전월 대비 흐름도 이번 발표에서 함께 반영됐지만, 시장은 무엇보다 연간 상승률이 예상치를 밑돌았다는 데 반응했다.

발표 뒤 국채금리는 하락 압력을 받았고, 금리선물시장에서는 10월 금리 동결 기대가 확대됐다. 기준금리가 유지되면 미국의 주택담보대출과 자동차 대출, 신용대출 등 시중금리가 즉시 크게 떨어진다는 뜻은 아니지만, 추가 상승 우려가 약해지는 효과는 기대할 수 있다.

다만 연준이 물가 수치 하나만으로 판단을 끝내지는 않는다. 소비가 여전히 강하면 기업이 가격을 올릴 여지가 남고 서비스 물가 압력도 오래갈 수 있어, 연준은 다음 물가·고용 지표와 소비 흐름을 함께 보며 10월 결정을 내릴 가능성이 크다. 이번 PCE는 금리 인상보다 동결 쪽에 힘을 실었지만, 조기 금리 인하를 확정하는 신호로 보기는 이르다.