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미국 8월 PCE 물가가 시장 전망을 소폭 밑돌면서 연준의 10월 추가 금리 인상 부담은 한층 낮아졌다. 연준이 선호하는 미국 8월 PCE 물가는 전년 대비 3.4%, 전월 대비 0.3% 올랐고, 물가 압력의 기조를 보는 근원 PCE는 각각 3.0%, 0.2% 상승했다.
이번 수치에서 시장이 주목한 대목은 근원 PCE의 월간 상승률이 0.2%에 그쳤다는 점이다. 전체 물가는 전월보다 0.3% 올랐지만, 변동성이 큰 항목을 뺀 근원 물가의 상승 속도가 상대적으로 낮아지며 예상보다 완화된 흐름으로 받아들여졌다.
다만 금리 인상이 완전히 끝났다고 보기는 이르다. 소비가 강하게 늘어나면 가계의 지출 여력이 가격 상승으로 이어질 수 있어, 연준은 물가 둔화와 경기 과열 가능성을 함께 판단해야 한다. 물가가 낮게 나왔어도 소비가 계속 견조하면 추가 긴축 가능성을 쉽게 거둘 수 없는 이유다.
따라서 10월 회의에서는 금리를 서둘러 올리기보다 기존 수준을 유지하며 이후 물가와 소비 흐름을 지켜볼 여지가 커졌다. 앞으로 근원 PCE가 월간 기준으로 낮은 상승률을 이어 가는지, 강한 소비가 다시 물가를 밀어 올리는지가 연준의 다음 결정에 핵심 변수가 될 전망이다.
8월 PCE와 근원 PCE는 모두 시장 예상보다 다소 낮게 나오며 10월 추가 금리 인상 압력을 덜었다. 그러나 소비 증가세가 강하면 물가 재상승 위험이 남아 있어 연준은 금리 동결 가능성을 높이면서도 긴축 종료를 단정하기는 어려운 상황이다.
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