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미국 연방준비제도가 중시하는 물가 지표인 美 8월 PCE가 전년 동기 대비 3.4% 올라 시장 전망을 소폭 밑돌았다. 발표 직후 미국 국채금리는 내리고 증시는 상승 출발하면서, 10월 연준의 추가 금리인상 부담도 다소 낮아졌다는 흐름이 형성됐다.
시장 관심은 헤드라인 수치보다 근원 PCE의 둔화 흐름이 이어지는지에 쏠린다. 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 연준이 기조적 물가 압력을 판단할 때 더 비중 있게 보는 항목이다. 이번 결과는 물가가 다시 크게 튀는 국면은 아니라는 해석에 힘을 보탰다.
다만 소비 증가세는 연준이 금리인상 가능성을 완전히 접기 어렵게 하는 변수다. 가계 지출이 견조하면 서비스 물가와 임금 상승 압력이 오래 남을 수 있어, 물가 지표 한 번의 하회만으로 통화긴축 종료를 단정하기는 이르다.
10월 회의에서는 금리 동결 전망이 한층 우세해졌지만, 연준은 이후 물가와 고용 흐름을 함께 보겠다는 태도를 유지할 가능성이 크다. 시장은 이번 PCE를 추가 인상을 막을 재료로 받아들였지만, 소비와 근원 물가가 다시 강해질 경우 인상 논의는 이어질 수 있다.
8월 PCE 상승률은 3.4%로 시장 전망을 소폭 밑돌며 국채금리 하락과 증시 상승 출발로 이어졌다. 10월 연준의 금리 동결 기대는 커졌지만, 근원 물가와 소비 증가세가 향후 추가 인상 여부를 가를 변수로 남아 있다.
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