美 8월 PCE 하회…10월 연준 금리인상 전망 완화

미국 연방준비제도가 중시하는 8월 PCE 물가가 전년 동기보다 3.4% 올라 시장 전망을 소폭 밑돌면서, 10월 추가 금리인상 가능성은 낮아지는 쪽으로 기울었다. 발표 직후 미국 국채금리는 하락했고 증시는 상승 출발하며 긴축 부담 완화에 반응했다.

시장에서는 물가 상승률이 예상보다 크게 낮아진 것은 아니지만, 재가속 우려를 누그러뜨렸다는 데 주목했다. 연준이 금리를 더 올리려면 물가가 다시 뚜렷하게 높아지거나 고용·소비가 예상보다 강한 흐름을 보여야 한다는 판단이 깔려 있다.

변동성이 큰 항목을 제외한 근원 PCE의 흐름도 중요하다. 연준은 헤드라인 지표 한 달 수치보다 서비스 가격과 임금 영향이 반영되는 근원 물가가 목표 수준으로 천천히 내려가는지를 더 면밀히 본다. 이번 발표는 적어도 물가 압력이 다시 확대되고 있다는 신호는 약했다는 평가로 이어졌다.

소비는 여전히 미국 경제를 떠받치는 변수다. 소비 증가세가 유지되면 기업의 가격 인상 여력이 남을 수 있어, PCE 하회만으로 연준의 긴축 종료를 단정하기는 어렵다. 다만 물가가 예상보다 낮게 나온 만큼 10월 회의에서는 금리를 동결하고 이후 지표를 지켜볼 여지가 커졌다.

금융시장에는 국채금리 하락이 주식과 채권 가격에 우호적으로 작용할 수 있다. 반면 앞으로 나올 고용과 소비, 근원 물가가 강하게 나오면 추가 인상 전망은 다시 바뀔 수 있다.