美 8월 PCE 3.4% 하회, 근원 PCE도 전망 밑돌아

미국 8월 PCE 물가 상승률이 전년 동기 대비 3.4%, 변동성이 큰 품목을 뺀 근원 PCE는 3.0%로 시장 전망을 모두 밑돌면서 연방준비제도의 10월 추가 금리 인상 부담이 한층 줄었다. 연준이 통화정책 판단 때 가장 비중 있게 보는 PCE와 근원 PCE가 함께 예상보다 낮게 나온 것이 핵심이다.

이번 수치는 물가가 연준 목표인 2%에 아직 도달하지는 못했지만, 물가 압력이 시장이 우려했던 수준으로 다시 커지지는 않았다는 신호로 읽힌다. 특히 근원 PCE가 전망을 밑돈 점은 식료품·에너지 가격을 제외한 기조적 물가 흐름도 다소 진정되고 있음을 보여준다.

다만 소비 증가세가 견조한 상황은 연준에 남은 변수다. 가계 지출이 계속 강하면 서비스 가격과 임금 관련 물가가 다시 오를 수 있어, 이번 한 차례 발표만으로 긴축 종료를 단정하기는 어렵다. 연준은 물가 둔화가 이어지는지와 소비·고용의 열기가 얼마나 식는지를 함께 볼 것으로 예상된다.

발표 직후 미국 국채금리는 하락했고, 금리선물시장에서는 10월 금리 동결 기대가 커졌다. 시장은 이번 지표를 추가 인상 가능성을 완전히 없앤 재료라기보다, 당장 금리를 더 올려야 할 이유를 약화한 결과로 받아들였다.

한국의 대출금리와 환율도 미국 금리 전망에 영향을 받는 만큼, 미 물가 둔화가 이어질 경우 글로벌 금리 상승 압력은 다소 완화될 수 있다. 반대로 이후 물가나 소비 지표가 다시 강하게 나오면 국채금리와 금리 전망은 빠르게 바뀔 수 있다.