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미국의 8월 PCE 물가는 전년 대비 3.4% 올라 시장 예상치 3.7%를 밑돌았다. 변동성이 큰 항목을 뺀 근원 PCE도 3.0% 상승에 그치면서, 10월 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 부담은 발표 직후 한층 낮아졌다.
물가 둔화의 직접적인 배경은 근원 물가의 월간 흐름이다. 8월 근원 PCE는 전월 대비 0.2% 오르는 데 그쳐 연간 상승률을 예상보다 낮췄다. 월간 물가 압력이 크지 않았다는 점이 시장의 금리 전망 변화로 이어졌다.
지표 발표 뒤 국채금리는 낮아졌고, 연준이 10월에 기준금리를 더 올릴 가능성도 이전보다 약해졌다. 금리 상승이 멈추거나 늦춰질 수 있다는 기대는 대출금리와 주택담보대출 금리의 추가 상승 우려를 다소 덜어주는 요인이다.
다만 연준의 물가 목표는 2%다. 근원 PCE가 3.0%까지 내려왔어도 목표보다 1%포인트 높은 만큼, 이번 수치만으로 긴축 종료를 단정하기는 어렵다.
강한 고용과 국내총생산(GDP) 흐름도 남은 변수다. 소비와 고용이 견조하면 물가가 다시 오를 수 있어 연준은 10월 회의에서 물가 둔화가 이어지는지와 경기 과열 신호를 함께 판단할 가능성이 크다.
8월 PCE와 근원 PCE가 모두 예상보다 낮게 나오면서 10월 추가 금리 인상 전망은 약해지고 국채금리는 내려갔다. 다만 물가가 연준 목표치 2%를 웃돌고 고용·GDP가 강한 만큼, 추가 긴축 가능성이 완전히 사라진 것은 아니다.
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