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미국의 8월 PCE 물가가 전년 대비 3.4% 올라 시장 예상치인 3.7%를 밑돌았다. 변동성이 큰 항목을 제외한 근원 PCE도 3.0% 상승에 그치면서, 8월 PCE 3.4% 상승은 연준의 10월 추가 금리 인상 부담을 낮추는 재료가 됐다.
예상보다 낮은 결과의 핵심은 근원 물가 흐름이다. 근원 PCE는 전월 대비로도 0.2% 오르는 데 그쳐 물가 압력이 급격히 다시 커지는 모습은 나타나지 않았다. 시장은 연준이 당장 추가 긴축에 나서기보다 기존 고금리 수준을 유지하며 지표를 더 지켜볼 가능성에 무게를 뒀다.
지표 발표 뒤에는 국채금리가 내려갔다. 금리가 더 빠르게 오를 것이라는 전망이 약해지면 미국 국채의 수익률도 낮아지는 방향으로 움직일 수 있다. 가계와 기업에는 대출금리 상승 압력이 다소 완화될 수 있다는 신호지만, PCE 상승률은 연준의 물가 목표인 2%를 여전히 웃돈다.
10월 금리 인상 가능성이 낮아졌다고 해서 긴축 종료가 확정된 것은 아니다. 미국의 고용과 국내총생산(GDP)이 강한 흐름을 이어가면 소비와 임금, 물가가 다시 자극받을 수 있다. 연준은 물가 둔화가 이어지는지와 경기 과열이 남아 있는지를 함께 판단하게 된다.
8월 PCE와 근원 PCE가 모두 예상보다 낮게 나오면서 연준의 10월 추가 금리 인상 전망은 한층 약해졌고 국채금리도 하락했다. 다만 물가가 2% 목표를 웃돌고 고용·GDP가 견조해 추가 긴축 가능성까지 사라진 상황은 아니다.
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