시장 변동성 지표 VIX, 지수와 선물은 어떻게 다를까

VIX는 S&P 500 옵션 가격을 바탕으로 단기 시장 변동성에 대한 기대를 나타내는 지수다. 반면 VIX 선물은 이 지수의 방법론을 기반으로 만들어진 선물 상품이어서, 둘은 같은 대상이 아니라 지수와 그 지수를 토대로 한 거래 상품이라는 차이가 있다.

핵심 내용

VIX 지수는 옵션 시장의 가격 정보를 이용해 단기 변동성 기대를 보여주는 지표다. 즉, VIX 자체는 S&P 500 옵션 가격에서 산출되는 변동성 지수라는 성격을 가진다.

VIX 선물은 VIX 지수 방법론에 기반한 변동성 선물 상품이다. 지수가 시장의 기대 변동성을 나타내는 기준이라면, 선물은 그 방법론을 바탕으로 구성된 별도의 선물 상품으로 구분된다.

지수와 선물을 구분해 볼 점

두 대상의 공통점은 모두 VIX 지수 방법론과 변동성이라는 맥락에 연결된다는 데 있다. 하지만 VIX는 S&P 500 옵션 가격으로 산출되는 지표이고, VIX 선물은 그 지수 방법론을 기반으로 한 선물이라는 점에서 역할이 다르다.

따라서 VIX를 확인할 때는 단기 시장 변동성 기대를 보여주는 지수를 말하는지, 아니면 VIX 방법론에 연계된 선물 상품을 말하는지 먼저 구분할 필요가 있다. 공개된 내용만으로는 두 대상의 구체적인 거래 방식이나 향후 움직임까지는 확인되지 않는다.

비교의 기준은 ‘지표’와 ‘상품’

VIX 지수는 옵션 가격을 통해 변동성 기대를 측정하는 기준이며, VIX 선물은 그 지수 방법론을 토대로 한 선물 상품이다. 이름이 비슷해도 지수 자체와 이를 기반으로 한 선물은 같은 의미로 볼 수 없다.