VIX 지수와 선물은 어떻게 다를까? 산출 방식 비교

VIX를 볼 때 가장 먼저 구분할 점은 지수 자체와 이를 바탕으로 한 선물 상품이 같은 대상이 아니라는 것이다. VIX 지수는 S&P 500 옵션 가격에서 산출한 단기 시장 변동성 기대 지표이고, VIX 선물은 이 지수의 방법론을 기반으로 하는 변동성 선물 상품이다.

핵심 내용

VIX 지수는 S&P 500 옵션 시장의 가격 정보를 활용해 단기 변동성에 대한 시장의 기대를 나타낸다. 즉, 옵션 가격에서 읽어 낸 변동성 기대를 지수 형태로 보여주는 지표라는 점이 핵심이다.

반면 VIX 선물은 VIX 지수 방법론에 기반한 선물 상품이다. 지수가 시장 기대를 산출해 나타내는 기준이라면, 선물은 그 방법론을 바탕으로 구성된 별도의 변동성 선물 상품으로 구분된다.

산출 지표와 선물 상품의 차이

두 대상은 모두 VIX와 연결돼 있지만 역할이 다르다. VIX 지수는 S&P 500 옵션 가격으로 산출되는 단기 변동성 기대의 지표이며, VIX 선물은 해당 지수 방법론을 토대로 한 선물 상품이다.

따라서 VIX 수치를 확인하는 것과 VIX 선물을 보는 것은 같은 정보를 그대로 확인하는 일이 아니다. 전자는 옵션 가격에서 도출된 지수를, 후자는 그 방법론에 기반한 선물 상품을 가리킨다. 제공된 내용만으로는 두 대상의 구체적인 거래 방식이나 가격 차이가 발생하는 이유까지는 확인되지 않는다.

비교할 때 확인할 기준

• 변동성 기대를 나타내는 지표를 보려는 경우: VIX 지수
• VIX 지수 방법론에 기반한 선물 상품을 보려는 경우: VIX 선물
• 둘의 차이를 볼 때: ‘지수’와 ‘선물 상품’을 구분해 확인할 필요가 있다.