미국 노동부가 발표한 8월 소비자물가(CPI)는 전년 동월보다 3.4%, 전월보다 0.4% 올랐다. 휘발유를 비롯한 에너지 가격 상승이 전체 물가를 끌어올린 가운데, 변동성이 큰 에너지·식품을 뺀 근원물가도 시장 예상을 웃돌았다. 시장의 관심은 미국 8월 물가 3.4% 상승 자체보다 다음 주 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 더 올릴지에 쏠리고 있다.
이번 지표에서 부담으로 읽히는 대목은 에너지 가격만의 일시적 반등으로 보기 어려운 근원물가 흐름이다. 휘발유 가격 상승은 가계의 월간 지출을 직접 늘리고 물류·서비스 비용에도 영향을 줄 수 있다. 여기에 근원물가가 예상보다 높게 나오면 주거비와 각종 서비스 가격 등 물가 압력이 경제 전반에 남아 있다는 신호로 해석된다.
연준은 물가를 낮추기 위해 고금리 기조를 유지해 왔고, 이번 발표는 그 정책이 충분히 효과를 냈는지 다시 판단하게 하는 재료가 됐다. 근원물가의 예상 상회로 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인상 가능성은 이전보다 커졌다. 다만 연준은 한 달 물가만 보지 않고 고용, 소비, 임금 흐름과 금융여건을 함께 고려해 결정할 것으로 보인다.
금리 인상 전망이 강해지면 기업과 가계의 대출 부담이 오래 이어질 수 있다는 우려가 커진다. 금융시장에서는 뉴욕증시가 고금리 장기화 부담을, 국채금리는 통화정책 전망 변화를, 달러는 미국 금리 수준의 영향을 각각 민감하게 반영하게 된다. 결국 이번 물가 발표는 ‘물가가 다시 올랐다’는 사실을 넘어, 연준이 인플레이션 억제에 더 강한 대응을 해야 하는지 가르는 시험대가 됐다.
미국의 8월 CPI 상승에는 휘발유 등 에너지 가격이 영향을 미쳤고, 예상보다 높은 근원물가가 연준에는 더 큰 부담으로 작용했다. 다음 주 FOMC의 금리 결정과 함께 뉴욕증시·국채금리·달러의 반응이 고금리 지속 여부를 가늠할 주요 흐름이 됐다.
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