미국의 8월 소비자물가가 전년 같은 달보다 3.4% 올라 물가 둔화 흐름이 다시 흔들렸다. ‘美 8월 물가 3.4%↑’의 핵심은 국제유가 상승이 휘발유 등 에너지 가격을 밀어 올리면서 전체 물가를 끌어올렸다는 데 있다. 연준이 금리를 더 올릴지, 높은 수준에서 더 오래 유지할지를 판단하는 데도 부담이 커졌다.
전월 대비로도 물가 오름세가 강해진 점이 시장의 경계심을 키웠다. 다만 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원물가의 흐름은 연준 판단에서 더 중요하다. 에너지발 물가 반등이 일시적일 수 있는 반면, 주거비와 서비스 가격을 중심으로 한 근원물가가 충분히 식지 않으면 인플레이션이 다시 고착될 수 있어서다.
연준은 물가 목표 달성 여부뿐 아니라 고용과 소비의 열기도 함께 본다. 이번 지표만으로 추가 금리 인상이 확정된 것은 아니지만, 시장에서는 금리 인상 가능성이 완전히 사라지기 어렵다는 쪽에 무게가 실릴 수 있다. 특히 유가 상승이 이어져 다음 달 물가에도 영향을 준다면, 금리 인하 기대는 뒤로 밀리고 고금리 지속 전망이 강해질 가능성이 있다.
한국 금융시장에는 미국 금리 전망 변화가 곧바로 원·달러 환율과 외국인 자금 흐름의 변수로 작용한다. 미국의 고금리 장기화 기대가 커지면 달러 강세 압력이 높아져 원화 약세로 이어질 수 있고, 수입 물가 부담도 커질 수 있다. 국내 주식과 채권시장도 미국 국채금리 움직임에 민감해져 단기 변동성이 확대될 수 있다.
미국 8월 CPI 3.4% 상승은 국제유가와 에너지 가격 반등이 전체 물가를 밀어 올린 결과다. 근원물가 둔화 속도와 유가의 지속 여부에 따라 연준의 추가 긴축 가능성, 원·달러 환율과 한국 금융시장의 변동성이 달라질 수 있다.
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