월러 금리 동결 지지 이유, 9월 FOMC는 8월 물가 변수

미국의 대출금리와 채권금리 방향을 가를 9월 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고, 크리스토퍼 월러 연준 이사는 8월 물가지표에서도 인플레이션 둔화가 확인된다면 현 기준금리를 유지하는 쪽을 지지하겠다는 입장을 밝혔다. 월러 금리 동결 지지는 긴축을 끝냈다는 선언이라기보다, 추가 인상 여부를 판단하기 전에 물가 흐름을 한 번 더 확인하자는 조건부 신호에 가깝다.

최근 물가에서는 상승세가 이전보다 누그러지는 징후가 나타났지만, 연준이 목표로 삼는 수준과는 아직 거리가 있다. 물가가 목표치를 웃도는 상황에서 성급히 금리 인하로 돌아서기보다는, 높은 금리가 수요와 물가를 충분히 낮추고 있는지 지켜보겠다는 것이다. 월러 이사의 발언은 현재 금리 수준이 당분간 유지될 가능성을 높이면서도, 물가 안정에 대한 경계는 풀지 않겠다는 메시지로 읽힌다.

결정의 분기점은 9월 FOMC 직전에 나올 8월 물가지표다. 물가 상승률 둔화가 이어지면 연준 내부에서는 동결에 힘이 실릴 수 있다. 반대로 물가가 예상보다 강하게 나오거나 둔화 흐름이 멈춘 모습이 확인되면 상황은 달라진다. 월러 이사 역시 이런 경우에는 추가 금리 인상 가능성을 배제하지 않는다는 태도를 유지하고 있다.

시장도 이 발언을 동결 가능성이 커진 신호로 받아들이면서 향후 정책금리 전망을 조정하는 분위기다. 기준금리 추가 인상 우려가 줄어들면 국채금리의 상승 압력도 일부 완화될 수 있지만, 이는 어디까지나 8월 물가가 연준의 판단을 뒷받침할 때 가능한 경로다. 미국 금리의 방향은 주택담보대출 금리와 기업·가계의 자금조달 비용에도 영향을 주는 만큼, 9월 회의 자체보다 그 전에 확인될 물가 성적표가 더 중요한 국면이 됐다.

결국 월러 이사의 동결 지지는 물가가 안정되는지 확인된다는 전제 아래 나온 발언이다. 8월 물가 둔화가 이어지면 9월 금리 동결 가능성이 커지지만, 물가가 다시 강해지면 연준은 추가 인상 카드도 검토할 수 있다.