미국 7월 PCE 3.7% 상승…전년·전월 전망 상회, 근원 3.3%

PCE는 미국 가계의 재화·서비스 소비 가격 변화를 보여주는 개인소비지출 가격지수다. 미국 7월 PCE가 전년 동기 대비 3.7% 올라 시장 예상치 3.6%를 소폭 넘어서면서, 연방준비제도(Fed·연준)의 물가 판단과 금리 결정에 어떤 의미가 있는지 확인하려는 검색이 늘어난 것으로 보인다.

핵심 내용

• 7월 PCE 가격지수는 전년 동기 대비 3.7% 상승했다. 전문가 전망치보다 0.1%포인트 높은 수치다.
• 전월 대비 상승률은 0.2%로, 시장 전망치였던 0.1%를 0.1%포인트 웃돌았다.
• 식료품과 에너지 가격을 제외한 근원 PCE는 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.2% 올랐다.
• 근원 PCE의 전년·전월 대비 상승률은 모두 전문가 전망치와 같았다.

전망치보다 얼마나 높았나

이번 발표에서 전체 PCE는 전년 대비와 전월 대비 수치 모두 예상보다 0.1%포인트 높았다. 다만 시장이 물가 흐름을 볼 때 함께 확인하는 근원 PCE는 예상 범위에 들어왔다.

즉, 전체 지수는 전망을 약간 웃돌았지만, 변동성이 큰 식품과 에너지를 뺀 근원 지표에서는 별도의 예상 상회가 나타나지 않았다. 공개된 수치만으로 특정 품목이 전체 PCE 상승에 얼마나 영향을 줬는지는 확인되지 않는다.

연준이 PCE를 보는 이유

PCE 가격지수는 가계가 소비하는 상품과 서비스의 가격을 반영하는 미국 물가 지표다. 연준은 통화정책 목표인 2% 물가상승률 달성 여부를 판단할 때 이 지표를 기준으로 삼는다.

7월 PCE 상승률은 연준의 2% 목표보다 높은 수준으로 발표됐다. 다음 기준금리 결정을 앞둔 시점이라는 점에서 물가 둔화 정도와 금리 방향을 가늠하는 자료로 활용될 수 있다. 다만 이번 수치만으로 향후 금리 결정이 어떻게 이뤄질지는 공개된 내용만으로는 확인되지 않는다.