대한해운 LNG선 14척, 장기계약이 실적 안정성 높이나

최근 LNG선 검색은 대한해운이 보유한 LNG 운반선 14척과 장기 운송계약 중심의 사업 구조가 실적에 어떤 영향을 주는지에 관심이 모인 흐름으로 볼 수 있다. 공개된 증권사 분석은 포스코·한국가스공사 등 주요 고객사와의 계약이 매출 안정성을 뒷받침하고, LNG선 부문에도 추가 기회가 있을 수 있다고 평가했다.

핵심 내용

• 대한해운은 드라이벌크선 38척, LNG선 14척, 탱커선 3척으로 선대를 운영한다고 제시됐다.
• 기사에서는 전체 선대를 56척으로 설명했지만, 제시된 선종별 척수는 합계 55척이다. 이 차이가 무엇을 의미하는지는 공개된 내용만으로는 확인되지 않는다.
• 포스코와 한국가스공사 등을 상대로 한 장기 운송계약이 전체 매출의 70% 이상을 차지하는 것으로 언급됐다.
• 스팟 시장에 노출된 선박은 건화물선 10척과 탱커선 3척으로 제시됐으며, LNG선의 개별 계약 방식이나 스팟 노출 여부는 구체적으로 공개되지 않았다.

장기계약이 안정성으로 연결되는 방식

장기 운송계약 비중이 높으면 해운 운임이 단기간에 변동하더라도 매출의 상당 부분을 계약 기반으로 확보할 수 있다. 하나증권은 이런 구조를 대한해운의 실적 안정성과 현금흐름의 기반으로 봤다.

이는 시황에 따라 운임이 즉시 바뀌는 스팟 계약 비중이 큰 선사와 구별되는 지점이다. 대한해운은 장기계약 선대가 기본 수익을 받쳐주고, 일부 건화물선·탱커선의 스팟 노출을 통해 시황 호조의 영향을 받을 수 있는 구조로 분석됐다.

LNG선 14척이 의미하는 범위

LNG선은 대한해운 선대에서 드라이벌크선 다음으로 많은 14척이다. 이번 분석에서 LNG선은 이미 장기계약 중심 수익 구조를 구성하는 선대의 한 축으로 언급되는 동시에, 향후 추가 기회가 열릴 수 있는 부문으로 평가됐다.

다만 LNG선 14척이 각각 어느 고객사와 계약돼 있는지, 계약 기간과 운임 조건이 어떤지는 제공된 내용에 없다. 따라서 LNG선의 추가 기회가 구체적인 신규 계약이나 실적 증가로 확정됐다고 보기는 어렵다. 현재 확인되는 것은 장기계약 중심 구조가 안정성을 뒷받침하고, 증권사가 LNG선 부문을 추가 가능성이 있는 영역으로 평가했다는 점이다.