카카오 인적분할 재편, 카카오AI·카카오X 분리와 주가 급락 이유

카카오 인적분할 재편은 기존 카카오를 AI 중심의 카카오AI와 투자·신사업 중심의 카카오X로 나누기로 한 결정이다. 21일 이사회 결의와 공시 직후 주가가 장중 두 자릿수로 하락하면서, 사업 재편의 내용뿐 아니라 시장이 왜 이를 부담으로 받아들였는지도 관심의 대상이 됐다.

핵심 내용

• 카카오는 카카오AI를 신설하고, 카카오X는 존속법인으로 남기는 인적분할을 결의했다.
• 분할비율은 순자산 장부가액 기준 카카오AI 0.36, 카카오X 0.64다. 기존 주주는 이 비율에 따라 두 회사의 주식을 모두 배정받는다.
• 카카오AI는 카카오톡을 기반으로 AI·광고·커머스를 연결하는 사업을 맡는다. 정신아 현 카카오 대표이사가 카카오AI 대표로 내정됐다.
• 카카오X는 테크핀·콘텐츠·모빌리티 사업군을 아우르며, 가상자산·피지컬 AI·글로벌 팬덤 등 신규 사업 발굴과 혁신기업 투자에 나설 계획이다. 대표에는 김도영 카카오인베스트먼트 대표 겸 CA협의체 그룹투자전략실장이 내정됐다.

카카오 측 설명의 핵심은 사업이 커진 상황에서 하나의 의사결정 체계만으로 각 사업 전략을 빠르게 실행하기 어렵다는 데 있다. AI 서비스에 집중할 회사와 미래 성장 사업을 발굴·투자할 회사를 분리해, 각각의 사업 특성에 맞는 운영과 지배구조를 갖추겠다는 구상이다.

일정과 주가 급락 배경

카카오는 12월 17일 임시주주총회를 거쳐 내년 1월 1일 분할을 완료하고, 같은 달 27일 카카오AI 재상장과 카카오X 변경상장을 추진할 예정이다.

발표 당일 카카오는 회사 합병·분할 결정과 기업가치 제고 계획을 공시했다. 중요 공시에 따른 투자자 보호 조치로 거래가 일시 정지됐다가 재개된 뒤 주가는 급락했다. 오전 장중에는 전 거래일보다 13% 넘게 내렸고, 이는 올해 3월 이란전 발발 직후를 제외하면 보기 드문 장중 두 자릿수 하락 폭으로 언급됐다.

통상 인적분할은 사업가치를 따로 평가받을 수 있다는 점에서 긍정적으로 해석되기도 한다. 다만 이번에는 그간의 주가 하락 흐름과 계열사 상장 사례 등이 투자자의 위험 회피 심리를 자극했다는 관측이 나왔다. 다만 공개된 내용만으로는 이날 하락을 특정 한 가지 원인으로 단정할 수는 없다.