미국 5월 PPI 발표 결과 예상 상회 금리 인하 시점과 AI 반도체 시장 전망

미국 5월 PPI 발표 수치가 나왔는데 생각보다 높게 잡혀서 깜짝 놀랐다. 전년 대비
6.5%나 올랐다고 하니 3년 만에 최고치라는 말이 실감 나는 수치인 것 같다.

에너지 가격이 오르면서 전체적인 물가 압박이 상당한 모양인데, 그나마 근원 PPI는
예상보다 낮게 나와서 다행인가 싶기도 하다. 실업수당 청구 건수도 늘어나는 걸 보면 노동
시장이 서서히 둔화하는 흐름이라 금리는 소폭 내려갔다.

그런데 요즘 AI 업계 분위기도 예전 같지 않고 묘하게 흘러가는 느낌이다. 오픈AI가 토큰
가격을 대폭 내리는 걸 검토 중이라는데, 기업들이 AI 비용 부담을 호소하는 상황을 반영한
모양새다.

경쟁사인 앤스로픽 고객을 뺏어오려는 전략도 있겠지만, 결국 AI로 수익을 내는 게 생각보다
어렵다는 의구심이 계속 나오는 듯하다. 가격을 내리면 그만큼 마진이 줄어드니까 클라우드나
모델 제공 업체들한테는 부담이 될 수밖에 없다.

실제로 오라클 주가도 자본 지출이 너무 많다는 이유로 10% 넘게 빠진 걸 보니 투자자들도
이제는 막연한 기대보다 실질적인 수익성을 따지기 시작한 것 같다. 반도체는 아직 정점이
멀었다고들 하지만, 이런 비용 논란이 계속되면 시장 전체에 영향이 없을 수 없겠다.

물가는 여전히 끈적하고 노동 지표는 엇갈리니 당분간은 시장 지표 하나하나에 일희일비하는
흐름이 이어질 것으로 보인다. 참 투자하기 쉽지 않은 시기라는 생각이 든다.