경동나비엔 실적 실화냐? 미국에서 돈 쓸어담는 중임

경동나비엔 요새 실적 잘 나온다고 말 많길래 찾아봤더니 진짜 어마어마함. 목표주가도 기존
9만 원에서 11만 원으로 껑충 뛰었는데 그럴만한 이유가 다 있었네.

일단 1분기 영업이익이 638억 원 정도 나왔는데 이게 작년이랑 비교하면 무려 60% 넘게
오른 수준임. 영업이익률이 15% 찍었다는데 이건 분기 기준 역대 최고치라고 함.

매출 구조를 뜯어보니까 생각보다 더 흥미로움. 우리나라 보일러 회사인 줄 알았는데 북미
매출이 2576억 원으로 전체의 60%를 넘게 차지하고 있음. 한국 매출은 1300억
대에서 정체 중인데 미국 형님들이 엄청 사주는 중인 듯함.

특히 이번에 이익이 크게 남은 이유가 관세율이 5%포인트 정도 떨어진 덕분이라네. 관세가
낮아지니까 그게 고스란히 이익으로 꽂히는 구조인데 2분기부터는 철강이나 알루미늄 관세 집행
변경으로 관세율이 더 내려갈 예정이라 수익성이 더 좋아질 거라는 관측이 많음.

사업부별로 봐도 온수기랑 보일러 매출 둘 다 두 자릿수 성장률 찍으면서 잘 나가는 중임.
2분기부터는 하이드로 퍼네스나 히트펌프 같은 HVAC 신제품 라인업도 본격적으로 늘린다는데
이게 기존 온수기 시장보다 5배는 더 크다고 함.

2027년쯤에 제품 믹스 전환 완료되는 시점을 수익성 턴어라운드 타겟으로 보고 있다는데
그때 되면 진짜 장난 아닐 듯함. 역시 사업은 내수 시장에서 아웅다웅하는 것보다 해외
시장을 제대로 뚫어야 돈이 벌리는 것 같네.