SK실트론 매각 딜레마 이거 완전 외통수 아니냐?

요즘 SK실트론 매각 이야기 계속 나오는데 협상이 생각보다 엄청 길어지는 모양임. 대충
겉으로 보기엔 그냥 가격 안 맞아서 그런가 싶겠지만 속사정 들여다보면 진짜 골 때리는
상황이네. 이게 결국 SK하이닉스랑 엮여 있어서 그런 건데 구조가 좀 복합적임.

쉽게 말해서 SK실트론 몸값을 높이려면 얘네가 파는 웨이퍼 값을 비싸게 받아야 함. 근데
문제는 그 웨이퍼를 사가는 주 고객사가 바로 같은 그룹사인 SK하이닉스라는 거임. 실트론이
돈을 많이 벌어서 기업가치가 올라가면 하이닉스는 원가 부담이 커져서 수익성이 깎이는 구조인
거지.

반대로 하이닉스 도와준다고 웨이퍼 공급가 낮춰버리면 하이닉스 실적은 좋아지겠지만 실트론
가치는 떡락함. SK그룹 입장에서는 왼쪽 주머니 채우자니 오른쪽 주머니가 털리고 오른쪽
채우자니 왼쪽이 비는 상황임. 매각 협상이 길어질 수밖에 없는 게 이 적정 선을 찾는 게
진짜 예술의 영역인 듯함.

이 와중에 구미 쪽은 분위기 반전돼서 완전 축제 분위기라네. SK실트론이랑 LG이노텍 같은
대기업들이 구미 산단에 4조 넘게 쏟아붓고 있어서 그런 듯함. 방산 쪽에서도 LIG나
한화시스템 같은 형들이 조 단위로 투자 유치하면서 생산액이 47조를 넘겼다고 함.

한동안 구미 공장들 다 빠져나간다고 망했다는 소리 나왔는데 반도체랑 방산이 제대로
인공호흡기 붙여준 셈임. 실트론 매각이 어떻게 결론 날지는 모르겠지만 일단 구미 쪽 덩치
키워놓은 건 확실해 보임. 결국 최태원 회장이 어떤 선택을 할지가 관건인데 하이닉스 이익을
챙길지 실트론 제값 받고 팔지를 봐야겠네.

매수자 입장에서도 이 복잡한 관계를 다 알고 있을 테니 가격 깎으려고 엄청 달려들 것
같음. 국내 유일의 웨이퍼 제조사라는 타이틀이 매력적이긴 한데 그룹 내 의존도 해결이
숙제인 듯함. 반도체 업황 다시 살아나고 있는 시점이라 타이밍은 나쁘지 않은데 과연 얼마에
도장을 찍을지 궁금함.